Por Que os Fluxos de Entrada em ETFs de Criptomoedas Aceleraram?
Os ETFs de Bitcoin e Ether à vista dos EUA atraíram um total combinado de US$ 1,1 bilhão na semana passada, registrando os fluxos de entrada semanais mais fortes para ambas as categorias desde abril, à medida que a demanda institucional melhorou apesar dos volumes de negociação relativamente fracos.
Os ETFs de Bitcoin à vista captaram cerca de US$ 853,5 milhões ao longo de cinco sessões consecutivas positivas, seu maior total semanal desde a semana encerrada em 17 de abril, quando os fluxos de entrada atingiram US$ 996,4 milhões. Os ETFs de Ether à vista somaram outros US$ 244,9 milhões, também registrando sua melhor semana desde abril.
A demanda pelos fundos de Bitcoin foi mais forte no início e no meio da semana. Quarta-feira registrou US$ 244,4 milhões em fluxos de entrada líquidos, seguida por terça-feira, com US$ 211,5 milhões. Quinta-feira somou US$ 128,7 milhões e sexta-feira trouxe outros US$ 98,9 milhões.
O IBIT, da BlackRock, dominou os fluxos de Bitcoin, atraindo US$ 693,7 milhões, ou mais de 80% do total semanal da categoria. O FBTC, da Fidelity, somou US$ 116,4 milhões, representando outros 13%. Juntos, os dois maiores fundos de Bitcoin por ativos sob gestão absorveram a maior parte do novo capital.
Essa concentração é relevante porque mostra que os investidores continuam a favorecer os produtos mais estabelecidos e líquidos ao retornarem aos ETFs de criptomoedas. Fundos menores podem se beneficiar da melhora no sentimento, mas o ciclo mais recente de entradas permanece fortemente concentrado entre os líderes de mercado.
O Exploit do Coldcard Impulsionou a Demanda por ETFs de Bitcoin?
Eric Balchunas, analista sênior de ETFs da Bloomberg Intelligence, associou parte da sequência de entradas ao exploit da carteira Coldcard, observando que o IBIT, o FBTC e vários outros fundos registraram entradas todos os dias desde que a vulnerabilidade se tornou pública.
O exploit surgiu em 30 de julho e resultou em ao menos US$ 111 milhões em roubos, enquanto as perdas estimadas podem superar US$ 130 milhões. O incidente também desencadeou uma atividade onchain excepcionalmente intensa, com cerca de 890.000 BTC movimentados em sete dias, uma máxima de 2026.
Um incidente de segurança que afeta o armazenamento a frio pode tornar os ETFs regulados mais atraentes para investidores que desejam exposição ao Bitcoin sem precisar gerenciar diretamente carteiras de hardware e chaves privadas. Isso oferece uma explicação plausível para parte do aumento nos fluxos de entrada de Bitcoin.
No entanto, o mesmo argumento não consegue explicar totalmente a recuperação mais ampla dos ETFs. Os fundos de Ether também registraram sua semana mais forte desde abril, mesmo com os detentores de Ethereum não tendo qualquer exposição a uma vulnerabilidade de carteira de hardware específica do Bitcoin. Seu ciclo mais recente de entradas também começou vários dias após a divulgação do problema do Coldcard.
Isso indica uma melhora mais ampla na demanda institucional por criptomoedas, e não uma simples migração da autocustódia para os ETFs de Bitcoin.
Conclusão para Investidores
O exploit do Coldcard pode ter incentivado alguns investidores de Bitcoin a preferir a custódia regulada, mas as entradas simultâneas em Ether sugerem que a demanda mais forte por ETFs é mais ampla do que um único evento de segurança. O teste mais importante é se os fluxos de entrada persistirão depois que essa preocupação imediata se dissipar.
Por Que os ETFs de Ether Estão Ganhando Força?
Os ETFs de Ether à vista já registram cinco semanas positivas consecutivas, sua maior sequência de altas em 2026. Quinta-feira gerou o resultado diário mais forte da semana passada, com US$ 92,2 milhões em fluxos de entrada líquidos, enquanto a saída de US$ 11,4 milhões na segunda-feira foi a única sessão negativa.
Os fundos detinham US$ 10,74 bilhões em ativos líquidos na sexta-feira, em comparação com US$ 11,46 bilhões em fluxos de entrada líquidos acumulados. Isso deixa os investidores, coletivamente, cerca de US$ 711 milhões no negativo em base de marcação a mercado, embora essa diferença tenha se reduzido consideravelmente em relação a aproximadamente US$ 2 bilhões em meados de junho.
Grandes detentores de Ethereum também têm acumulado posições. Carteiras com saldos entre 10.000 e 100.000 ETH aumentaram seus balanços combinados para um recorde de 19,6 milhões de ETH, partindo de cerca de 14 milhões de ETH em meados de 2025, de acordo com dados on-chain.
A combinação de fluxos de entrada em ETFs e acumulação por parte de whales pode indicar que investidores maiores estão reconstruindo sua exposição ao Ethereum após um primeiro semestre difícil. Se essa tendência continuará dependerá fortemente do desempenho do preço e da persistência da demanda institucional.
Por Que os Baixos Volumes de Negociação Ainda São um Sinal de Alerta?
A recuperação dos fluxos de entrada não foi acompanhada por uma atividade de negociação mais forte nos ETFs. O volume dos ETFs de Bitcoin totalizou cerca de US$ 8,19 bilhões na semana passada, uma queda de 9% em relação aos US$ 9,02 bilhões da semana anterior, e a segunda semana completa de negociação mais fraca desde outubro de 2024.
O volume dos ETFs de Ether caiu ainda mais rápido, recuando cerca de 21%, para aproximadamente US$ 2,38 bilhões. Isso significa que novos recursos estão entrando nos produtos sem um aumento comparável na atividade do mercado secundário.
Os fundos também permanecem no negativo em 2026, apesar da recuperação mais recente. Os ETFs de Bitcoin registraram aproximadamente US$ 4,44 bilhões em saídas líquidas desde o início do ano, enquanto os ETFs de Ether ainda acumulam uma queda de cerca de US$ 873 milhões.
O Bitcoin subiu aproximadamente 3% durante a semana e foi negociado perto de US$ 65.100 no fim de semana, enquanto o Ether foi negociado em torno de US$ 1.920. Dados de emprego mais fracos nos EUA na sexta-feira também reduziram as expectativas de uma alta de juros em setembro, melhorando o cenário macroeconômico para ativos de risco.
Ainda assim, a maior parte das compras de ETFs ocorreu antes dessa divulgação econômica, enquanto quinta e sexta-feira produziram as entradas mais fracas de Bitcoin de toda a sequência de cinco sessões. Para os investidores, a próxima pergunta é se essa demanda mais recente representa o início de um ciclo sustentado de alocação ou simplesmente uma forte recuperação após meses de retiradas.
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