Se falhar nesse critério, passa para uma tela de exclusão que utiliza cinco índices – intensidade de ativos operacionais, intensidade de despesas, fluxo de caixa, intensidade de valor justo e dependência de capital – para tomar a decisão final.
Uma empresa torna-se inelegível para inclusão no índice se não cumprir quatro dos cinco índices de teste.
A descrição da MSCI sobre as chamadas empresas não operacionais, consideradas inadequadas para inclusão em índices, assemelha-se a uma lista de verificação de empresas de tesouraria de bitcoin, sem mencionar nenhuma em específico.
Empresas que “criama valor acumulando e mantendo ativos não operacionais,” geram pouco caixa a partir das operações reais e dependem de capital externo, em vez do seu próprio negócio, para crescer, explicou a MSCI. Empresas que atualmente não fazem parte do índice enfrentam os critérios mais rigorosos com base em sua última declaração única.
Uma consulta anterior, iniciada em outubro de 2025, teve como alvo empresas de “tesouraria de ativos digitais”, especificamente aquelas que detêm 50% ou mais dos ativos em bitcoin ou outras criptomoedas. Essa proposta mencionou 39 empresas, provocando volatilidade no mercado cripto e reação negativa da indústria. A proposta foi, por fim, adiada.
Nada está decidido ainda
A MSCI convidou os participantes do mercado a fornecerem feedback até 30 de setembro, e os resultados serão anunciados aproximadamente duas semanas depois, em 16 de outubro.
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