A Gemini Space Station reportou um prejuízo líquido de US$ 107,7 milhões no segundo trimestre de 2026, prolongando sua sequência de perdas trimestrais, à medida que uma forte contração nos volumes de negociação de criptomoedas continuou a pressionar seu negócio principal de exchange.
O prejuízo caiu 19% em relação aos US$ 133,2 milhões registrados um ano antes e melhorou ligeiramente frente à perda de US$ 109,0 milhões da Gemini no primeiro trimestre. A receita, no entanto, avançou 37% em base anual, para US$ 45,5 milhões, ante US$ 33,3 milhões, refletindo o rápido crescimento de negócios fora da negociação tradicional de criptomoedas.
As ações da Gemini caíram cerca de 6% no after-hours após a divulgação dos resultados em 13 de agosto. O trimestre evidencia o desafio enfrentado pela empresa em sua tentativa de diversificar de uma exchange de criptomoedas dependente de taxas de transação para uma plataforma de mercados financeiros mais ampla, abrangendo cartões de crédito, mercados de previsão, ações e derivativos.
Volume de Negociação Despenca Enquanto Receita de Serviços Cresce
O volume de negociação à vista da Gemini caiu 66% em base anual, para US$ 3,8 bilhões, ante US$ 11,3 bilhões, refletindo a fraqueza dos mercados de criptomoedas. Como consequência, a receita da exchange recuou 38%, para US$ 12,5 milhões.
A receita total de transações caiu 15%, para US$ 17,8 milhões, embora uma atividade institucional mais forte tenha compensado parcialmente a fraqueza. A receita com operações de balcão (over-the-counter) subiu para US$ 4,7 milhões, ante US$ 600 mil um ano antes, enquanto a operação mais recente de mercados de previsão contribuiu com US$ 500 mil.
O crescimento mais forte veio da receita de serviços e juros, que mais que dobrou, para US$ 26,0 milhões, ante aproximadamente US$ 12 milhões, representando cerca de 57% da receita trimestral total.
A receita com cartões de crédito disparou 231%, para US$ 16,2 milhões, enquanto a receita de staking cresceu 50%, para US$ 4,0 milhões. Esse crescimento trouxe seus próprios custos. As perdas com transações saltaram para US$ 20,1 milhões, ante US$ 3,6 milhões um ano antes, impulsionadas principalmente por uma provisão de US$ 16,1 milhões para perdas de crédito associada a um evento de fraude de identidade envolvendo a carteira de cartões de crédito.
A Gemini afirmou que a provisão elevada estava concentrada em uma coorte específica, e não refletia uma deterioração mais ampla na qualidade do crédito. Os recebíveis de cartão de crédito administrados atingiram US$ 219,6 milhões, ante US$ 93,5 milhões um ano antes.
Gemini Corta Custos Enquanto Expande Além das Criptomoedas
A Gemini está simultaneamente tentando reduzir sua base de despesas. As despesas operacionais caíram 15% em relação ao trimestre anterior, para US$ 122,4 milhões, após uma redução de força de trabalho em fevereiro e a saída de mercados internacionais. Salários e remuneração, excluindo compensação baseada em ações, recuaram 20% em base anual, para US$ 27,9 milhões.
O prejuízo operacional melhorou pelo terceiro trimestre consecutivo, embora o EBITDA ajustado tenha permanecido profundamente negativo, em US$ 74,0 milhões, piorando frente ao prejuízo de US$ 51,9 milhões registrado um ano antes.
A Gemini encerrou junho com US$ 188,6 milhões em caixa e equivalentes de caixa, ante US$ 252,2 milhões no fim de 2025. A empresa também recebeu um aporte de US$ 100 milhões financiado em Bitcoin pela Winklevoss Capital em maio.
Enquanto isso, os ativos na plataforma da Gemini caíram para US$ 8,4 bilhões, ante US$ 18,2 bilhões um ano antes, refletindo valuations mais baixos de criptomoedas e saídas seletivas de custódia institucional.
A empresa está cada vez mais se posicionando além da negociação à vista de criptomoedas. Ela lançou a negociação de ações americanas sem comissão em julho, obteve autorização de compensação da CFTC em abril e ativou sua câmara de compensação de derivativos em agosto. Os volumes de mercados de previsão também atingiram recordes mensais ao longo do segundo trimestre.
Os resultados da Gemini mostram por que essa diversificação é importante. Os serviços estão se expandindo rapidamente, mas a empresa continua fortemente deficitária, enquanto seu negócio tradicional de exchange é pressionado por uma atividade de negociação dramaticamente menor.
Por ora, a diversificação de receita e os cortes de custos estão melhorando partes do negócio, mas ainda não oferecem um caminho claro de volta à lucratividade.
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