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O mercado de derivativos cripto pode dar um novo passo regulatório. A Nasdaq enviou à Securities and Exchange Commission uma proposta para regular de forma mais simples a listagem de opções ligadas aos ETFs cripto. O texto busca principalmente estabelecer critérios comuns para os fundos expostos a matérias-primas digitais. Bitcoin, Ether, Solana e XRP poderiam entrar nesse esquema se atenderem às condições previstas. Essa iniciativa ocorre enquanto a regulamentação americana ainda está em plena evolução.
Em resumo
- A Nasdaq propõe critérios padronizados para listar opções relacionadas a ETFs cripto.
- O projeto exige que pelo menos 85% do valor líquido esteja baseado em ativos elegíveis a derivativos.
- Uma tolerância de 15% permitiria incluir certos ativos que não cumprem os critérios dos mercados de derivativos.
- Bitcoin, Ether, Solana e XRP poderiam ser incluídos se atenderem às condições estabelecidas.
A Nasdaq propõe um quadro comum para as opções
A proposta apresentada pela Nasdaq à Securities and Exchange Commission (SEC) tem o número SR-ISE-2026-42. Ela visa modificar as regras aplicáveis às opções sobre certos fundos de investimento ligados a matérias-primas digitais.
O texto prevê, entre outras coisas, que pelo menos 85% do valor líquido de um fundo deve estar baseado em ativos subjacentes a contratos derivativos. Esses contratos devem ser negociados em mercados com acordos completos de supervisão e compartilhamento de dados. Essa condição também pode ser cumprida pelo Grupo de Supervisão Intermercados.
Paralelamente, a Nasdaq prevê uma margem de tolerância de 15% para certos ativos. Essa parte do fundo poderia incluir matérias-primas digitais que não atendem às exigências do mercado de derivados.
No entanto, essa flexibilidade não elimina os critérios de liquidez aplicáveis a cada ativo subjacente. Cada matéria-prima digital envolvida deve apresentar um valor de mercado mundial médio diário de pelo menos 700 milhões de dólares nos últimos doze meses. O dispositivo busca assim definir uma base comum para os produtos elegíveis.
Nasdaq quer reduzir os procedimentos distintos da SEC
O projeto da Nasdaq também modifica a terminologia usada para os produtos digitais. O termo “crypto-ativo” daria lugar a “matéria-prima digital”. Essa definição está alinhada com a regra 5711(d), que relaciona o valor de um ativo digital ao funcionamento programático de um sistema criptográfico e às dinâmicas de oferta e demanda. O texto define ainda condições precisas para os fundos de investimento que podem acessar esse regime.
Principalmente, a Nasdaq busca reduzir a necessidade de obter aprovação distinta da SEC para cada produto que atenda aos critérios estabelecidos. O objetivo é, portanto, padronizar ainda mais o procedimento de listagem das opções.
Essa abordagem pode abranger vários ativos digitais, mas somente quando cumprirem os requisitos previstos. O quadro mantém ainda a possibilidade de integrar até 15% de ativos que não atendam às condições do mercado de derivativos.
Um contexto regulatório ainda incerto para os ETFs
Essa iniciativa surge enquanto o quadro americano continua em construção. O CLARITY Act permanece bloqueado no Senado, enquanto a SEC considera um programa regulatório dedicado às criptomoedas. Essa situação mantém um período de espera para os atores do mercado.
Ela também dá mais importância às regras precisas que definem os produtos, os ativos envolvidos e as condições de acesso aos mercados de derivativos. O projeto busca reduzir a incerteza. Segundo os dados fornecidos, esse programa poderia definir regras específicas para certos contratos de investimento em criptomoedas.
O interesse institucional pelo Bitcoin também está presente nas informações mencionadas. Robert Mitchnick, da BlackRock, acredita que o desacoplamento do Bitcoin das ações é um sinal positivo.
Ele considera também sua resistência durante a queda de julho, provocada pela inteligência artificial, como um ponto favorável ao seu papel de diversificação e cobertura potencial. Os fluxos de ETFs ilustram também essa dinâmica: em 24 horas, o ETF Bitcoin da BlackRock recebeu compras suficientemente significativas para compensar as vendas acumuladas de vários outros grandes fundos.
O projeto agora deverá seguir seu processo regulatório junto à SEC. Sua evolução permitirá determinar se os critérios propostos se tornarão uma nova referência para opções ligadas aos ETFs cripto. A curto prazo, o desafio é a capacidade do quadro de harmonizar as condições de listagem, mantendo as exigências de liquidez e supervisão previstas.
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Journaliste et rédacteur web passionné par l’univers des cryptomonnaies et des technologies Web3. J’y traite les dernières tendances et actualités afin de proposer un contenu de haute qualité à un large public du secteur.
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