PRINCIPAIS CONCLUSÕES
- As fusões e aquisições em cripto atingiram um recorde de $8,6 bilhões em 267 transações em 2025, quase quatro vezes os $2,17 bilhões registados em 2024.
- A Coinbase concluiu a maior aquisição de cripto já registada, segundo a PitchBook e a Architect Partners, ao adquirir a exchange de derivados Deribit por $2,9 bilhões em dinheiro e ações em 2025.
- As empresas financeiras tradicionais estão a adquirir cada vez mais empresas de cripto para entrar nos mercados de ativos digitais mais rapidamente do que construindo infraestrutura própria do zero.
- A Architect Partners reportou que os negócios de M&A em cripto divulgados publicamente dispararam mais de sete vezes, para $37 bilhões em 2025, superando as expectativas iniciais dos analistas de $30 bilhões.
- A clareza regulatória proporcionada pelo GENIUS Act e pela MiCA na Europa acelerou a atividade de negócios ao reduzir a incerteza de licenciamento para os adquirentes em várias jurisdições.
O setor de criptomoedas registou o seu ano mais movimentado de sempre em fusões e aquisições em 2025. Dados da PitchBook mostraram 267 transações concluídas, totalizando aproximadamente $8,6 bilhões, o que representa um aumento de quase quatro vezes em relação aos $2,17 bilhões registados em 2024. O aumento surgiu após anos de atividade reprimida, causada pela incerteza regulatória e pela pressão de fiscalização nos Estados Unidos.
A Architect Partners, utilizando uma metodologia diferente que abrange um conjunto mais amplo de transações divulgadas publicamente, reportou um valor total de negócios de $37 bilhões em 2025.
Esse valor superou as expectativas dos analistas, de aproximadamente $30 bilhões, e representou um aumento de sete vezes em relação ao ano anterior. O volume de negócios subiu 74% em termos anuais, para 356 transações segundo a contagem da Architect Partners, com 39 negócios a superarem os $100 milhões.
Vários fatores convergiram para impulsionar esta atividade. A maior clareza regulatória nos Estados Unidos e a implementação do Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA) na Europa reduziram a incerteza jurídica.
O GENIUS Act estabeleceu padrões de supervisão de stablecoins que ajudaram os adquirentes a avaliar as posições de conformidade das empresas-alvo. As empresas adotaram estratégias de “comprar em vez de construir” para entrar ou expandir operações dentro do setor de cripto.
Negócios Marcantes que Definiram a Onda de Consolidação
Três transações destacaram-se em 2025 pela sua dimensão e implicações estratégicas. A Coinbase concluiu uma aquisição de $2,9 bilhões da Deribit, a principal plataforma de negociação de opções sobre Bitcoin e Ether, num negócio que combinou $700 milhões em dinheiro com aproximadamente 11 milhões de ações ordinárias Classe A.
“Em 2026, as saídas favorecerão empresas de nível institucional, com escala real e fundamentos sólidos que se sustentam por si próprios, e não aquelas dependentes apenas dos ciclos de mercado”, afirmou Aklil Ibssa, chefe de desenvolvimento corporativo da Coinbase, em declarações divulgadas pela Morningstar.
O CEO da Coinbase, Brian Armstrong, disse posteriormente à Bloomberg Television que a empresa está “sempre a analisar” novas oportunidades de M&A.
A Kraken pagou $1,5 bilhão pela plataforma de negociação de futuros NinjaTrader, reforçando a sua presença no mercado regulado de futuros e abrindo caminho para as ações e os pagamentos. A Ripple seguiu-se com uma aquisição de $1,25 bilhão da Hidden Road, uma prime brokerage que compensa mais de $3 biliões anualmente.
A Stripe adquiriu a Bridge e a Privy para dar suporte a pagamentos globais on-chain, enquanto a Robinhood comprou a Bitstamp e a WonderFi para expandir o seu ambiente de negociação em conformidade regulatória.
Finanças Tradicionais Entram Através de Aquisições
O ciclo de M&A de 2025 marcou um ponto de viragem, com as empresas financeiras tradicionais a tornarem-se compradoras ativas no setor de cripto. Investidores de capital de risco observaram que empresas web2 recorreram cada vez mais a aquisições para entrar nos mercados de cripto, em vez de construírem capacidades internas do zero.
“É difícil apontar um número preciso para 2026, mas estamos otimistas e esperamos que a atividade de negócios aumente em relação a 2025”, disse Karl-Martin Ahrend, cofundador da consultoria de M&A em cripto Areta, numa entrevista à DL News. Ahrend afirmou que os compradores de instituições financeiras tradicionais demonstraram o maior interesse em stablecoins e infraestrutura de pagamentos.
Spencer Hadick, da Multicoin Capital, disse ao The Block que espera que 2026 traga mais participantes tradicionais do mercado para o setor de M&A em cripto. Também previu a possibilidade de surgir a primeira fusão entre iguais entre empresas de cripto de dimensão unicórnio. A mudança de vendas motivadas por dificuldades financeiras para aquisições estratégicas sugere que o mercado maturou, deixando atrás de si a dinâmica de venda forçada de 2022 e 2023.
Fatores Regulatórios por Detrás da Tendência de Consolidação
Os desenvolvimentos regulatórios influenciaram diretamente o fluxo de negócios ao longo de 2025. O GENIUS Act estabeleceu requisitos de licenciamento e de reservas para os emissores de stablecoins, criando alvos de aquisição mais claros. A MiCA harmonizou as regras para prestadores de serviços de ativos criptográficos nos 27 estados-membros da UE, reduzindo o atrito nos negócios transfronteiriços. A SEC resolveu importantes ações de fiscalização contra várias plataformas de grande dimensão.
As empresas de cripto levantaram $3,4 bilhões através de listagens nos EUA em 2025, incluindo Circle, Bullish, Figure e Gemini. A nível global, pelo menos 11 IPOs de cripto levantaram cerca de $14,6 bilhões, segundo o Financial Times. Empresas como Kraken e BitGo já submeteram pedidos para eventuais listagens públicas em 2026.
O Que Vem a Seguir?
As perspetivas do Silicon Valley Bank para o setor cripto em 2026 preveem outro ano excecional para as operações de M&A, à medida que o capital institucional flui verticalmente para setores específicos. Ahrend espera que os termos dos negócios se tornem mais orientados para a gestão de risco, com os compradores a inclinarem-se para estruturas mais cautelosas.
O ritmo das aquisições sugere uma consolidação contínua em exchanges, prestadores de custódia e infraestrutura de stablecoins ao longo de 2026.
Perguntas Frequentes
Quanto totalizaram os negócios de M&A em cripto em 2025, segundo a PitchBook?
A PitchBook registou aproximadamente $8,6 bilhões em negócios de M&A em cripto, em 267 transações concluídas durante 2025, quadruplicando o valor do ano anterior.
Qual foi a maior aquisição individual de cripto concluída em 2025?
A Coinbase adquiriu a exchange de derivados Deribit por aproximadamente $2,9 bilhões em dinheiro e ações, tornando-se na maior aquisição de cripto já concluída, segundo a PitchBook e a Architect Partners.
Em que difere o total de M&A da Architect Partners do valor da PitchBook para 2025?
A Architect Partners reportou $37 bilhões em negócios de M&A em cripto divulgados publicamente, utilizando uma metodologia mais abrangente, superando os $8,6 bilhões da PitchBook e as estimativas dos analistas, de $30 bilhões.
Por que razão as empresas financeiras tradicionais estão a adquirir empresas de cripto em 2025?
As empresas tradicionais utilizam aquisições para entrar nos mercados de cripto mais rapidamente do que construindo internamente, procurando obter licenças, canais de distribuição, infraestrutura de pagamentos e capacidades em stablecoins.
De que forma o GENIUS Act afetou a atividade de fusões e aquisições em cripto?
O GENIUS Act estabeleceu requisitos de licenciamento e de reservas para stablecoins, criando clareza regulatória que ajudou os adquirentes a avaliar as posições de conformidade das empresas-alvo.
Que papel desempenhou a MiCA nas fusões e aquisições de cripto na Europa durante 2025?
A MiCA harmonizou as regulamentações para prestadores de serviços de ativos criptográficos nos 27 estados-membros da UE, reduzindo a incerteza jurídica transfronteiriça e facilitando as fusões e aquisições.
Que empresas de cripto submeteram pedidos de IPO com vista a 2026?
A Kraken e a prestadora de serviços de custódia BitGo submeteram pedidos que as posicionam para eventuais listagens públicas em 2026, juntamente com as contínuas especulações sobre um IPO da Ripple.
Referências
- The Block. “Crypto M&As and IPOs surged in 2025.” janeiro de 2026. The Block
- DL News via Yahoo Finance. “Why crypto M&A deals in 2026 are expected to surpass record $37bn.” janeiro de 2026. Yahoo Finance
- Investing.com. “Consolidation, Distribution to Dominate Crypto Deal Trends in 2026.” abril de 2026. Investing.com
- SVB/Silicon Valley Bank. “Future of crypto: 5 crypto predictions for 2026.” 2026. SVB
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