O petróleo continua sendo uma preocupação, pois o WTI está sendo negociado acima de US$ 84 por barril, um aumento de 25% desde a mínima de julho, e permanece acima de US$ 70 desde o início da guerra em fevereiro. No entanto, as expectativas de inflação para cinco e dez anos têm se mantido relativamente estáveis na última semana, em 2,25% e 2,28%, respectivamente. Isso sugere que a inflação não é a principal preocupação do mercado.
A atenção está se voltando cada vez mais para o fornecimento de dívida e o risco de refinanciamento na expansão da infraestrutura de IA. Os hyperscalers emitiram um total combinado de US$ 159 bilhões em títulos em 2026, alta de 47% em relação ao ano anterior, principalmente para financiar a infraestrutura de IA. Goldman Sachs espera emissão total chegará a US$ 400 bilhões este ano. Cada aumento de um ponto-base eleva o custo do refinanciamento dessa dívida.
O argumento pessimista para cripto e ativos de risco é que rendimentos mais altos também podem desviar capital de ativos especulativos. Como a CNBC’s Jim Cramer observou, “5,31% não é tão ruim para um título de 20 anos.”
O ouro e o bitcoin, que não geram rendimento, deveriam teoricamente tornar-se menos atraentes à medida que os rendimentos dos títulos aumentam. No entanto, o ouro valorizou-se 10% neste mês, sugerindo que os investidores podem estar a encarar a venda de títulos parcialmente como uma perda de confiança na credibilidade fiscal soberana.
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