As stablecoins podem abrir espaço para novos mercados, produtos e modelos de negócio no sistema financeiro. A avaliação é de João Paulo Borges, coordenador-geral de Regulação do Sistema Financeiro do Ministério da Fazenda, que participou do painel “Stablecoins: Ativos Virtuais ou Nova Categoria Financeira?”, durante o Blockchain.RIO 2026.
Segundo Borges, a concorrência ocupa um papel central nas discussões conduzidas pelo Ministério da Fazenda. Por isso, o governo analisa as iniciativas do setor financeiro tanto pela ótica regulatória quanto pelos possíveis efeitos sobre a competição entre empresas.
Durante o debate, ele citou o Pix e o mercado de cartões como referências para pensar o desenvolvimento das stablecoins. Na visão do coordenador, a criação de uma nova tecnologia de pagamento pode provocar mudanças que vão além da própria ferramenta.
“O Pix não criou apenas uma nova forma de pagamento”, destacou Borges durante o painel. Segundo ele, o sistema também contribuiu para desenvolver um mercado, ampliar a bancarização e favorecer a inclusão financeira no país.
Stablecoins ainda fazem parte de um mercado emergente
A comparação com o Pix, porém, também mostra o nível de incerteza que envolve as stablecoins. Borges avaliou que esse mercado ainda está em fase inicial e, portanto, empresas, reguladores e consumidores continuam descobrindo seus possíveis usos e efeitos.
Nesse cenário, a expectativa é que as stablecoins possam estimular novas atividades econômicas. Assim, esses ativos podem abrir espaço para empresas, serviços, produtos financeiros e demandas que hoje ainda não existem ou permanecem pouco desenvolvidas.
Além disso, o avanço desse mercado pode alterar a dinâmica competitiva do sistema financeiro. Por esse motivo, o Ministério da Fazenda acompanha a evolução do setor com atenção aos efeitos regulatórios e concorrenciais.
Ministério da Fazenda acompanha evolução do mercado
Borges explicou que uma das principais preocupações do Ministério da Fazenda está justamente na capacidade de acompanhar essas transformações. Como o mercado ainda evolui rapidamente, o governo precisa estudar os impactos das stablecoins à medida que novos modelos surgem.
Dessa forma, a discussão regulatória não se limita a enquadrar esses ativos em categorias já existentes. O debate também envolve entender quais mercados podem surgir, quais empresas poderão participar deles e como preservar a concorrência durante esse processo.
A visão apresentada pelo representante da Fazenda indica, portanto, que o desenvolvimento das stablecoins pode representar mais do que uma mudança tecnológica nos pagamentos. Assim como ocorreu com o Pix, esses ativos podem ajudar a formar novas estruturas de mercado, ampliar a oferta de serviços e criar oportunidades ainda pouco exploradas pelo sistema financeiro.
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